[비즈한국] Perusahaan investasi pecahan real estat, Funble, telah dinyatakan bangkrut. Sebagai perusahaan investasi pecahan generasi pertama, Funble sempat merintis pasar, namun akhirnya harus angkat kaki dari pasar karena gagal memenuhi persyaratan formal sistem keuangan. Di tengah kepergian para pelaku usaha yang membuka pasar awal investasi pecahan real estat bersama Funble, muncul kritik bahwa langkah otoritas keuangan untuk memperbaiki sistem sandbox merupakan "kebijakan yang terlambat".
Pada tanggal 3 Juli, Divisi ke-16 Pengadilan Rehabilitasi Seoul memutuskan status bangkrut Funble. Periode pelaporan klaim ditetapkan hingga 20 Juli, dan pertemuan kreditur dijadwalkan pada 13 Agustus. Funble, yang mengoperasikan platform dengan nama serupa, terpaksa menempuh jalur kepailitan sekitar dua bulan setelah menghentikan layanannya.
Funble adalah perusahaan investasi pecahan real estat generasi pertama yang didirikan pada tahun 2019 dengan nama Fundblock Global. Perusahaan ini didirikan oleh CEO Jo Chan-sik yang berpengalaman di Honors Asset Management, Macquarie Investment Management, dan Hana Daetoo Securities (sekarang Hana Securities). Pada Mei 2021, Funble ditunjuk sebagai Layanan Keuangan Inovatif oleh Komisi Jasa Keuangan, dan pada Mei tahun berikutnya, mereka meluncurkan platform perdagangan sekuritas keuntungan real estat dengan slogan "Dunia di mana semua orang bisa menjadi pemilik gedung dengan harga secangkir kopi". Investor dapat berinvestasi di properti komersial mulai dari 5.000 won untuk menerima pendapatan sewa bulanan dan menikmati keuntungan modal saat aset tersebut dijual.
Funble mengawali langkahnya dengan sukses pada Agustus 2022 dengan penawaran publik pertama untuk Lotte World Tower Signiel 1, yang habis terjual hanya dalam waktu dua hari sejak pembukaan. Setelah itu, mereka secara bertahap meluncurkan penawaran untuk Haeundae LCT, Hyundai Terra Tower DMC 1, dan The Connoisseur Yeouido 1. Pada Januari 2024, perusahaan diakuisisi oleh perusahaan solusi keamanan SGA Solutions dengan mengalihkan 38,8% sahamnya dan menjadi afiliasi.
Masalahnya, meski penawarannya laris manis, perusahaan tidak mampu mencetak laba. Kerugian operasional Funble tercatat sebesar 3,8 miliar won pada 2022, 2,2 miliar won pada 2023, dan 2,1 miliar won pada 2024. Situasi semakin memburuk karena mereka gagal memenuhi persyaratan untuk masuk ke pasar formal (regulasi). Pada Juni 2025, Funble mencoba mengajukan izin awal untuk "bisnis perantara investasi sekuritas keuntungan", sebuah lisensi yang memungkinkan penerbitan, penawaran, dan pengumpulan dana, namun mereka gagal mendapatkannya. Hal ini tampaknya disebabkan karena tidak terpenuhinya syarat modal disetor minimum sebesar 1 miliar won.
Funble akhirnya menghentikan layanannya pada 14 Mei setelah transaksi sekuritas keuntungan terakhir pada 30 April tahun ini. Melalui pernyataan resmi atas nama CEO Jo Chan-sik, Funble menjelaskan, "Selama periode penunjukan Layanan Keuangan Inovatif, kami telah tumbuh dengan kepercayaan para investor. Namun, karena tidak dapat memenuhi persyaratan pelembagaan, kami terpaksa mengakhiri operasional platform."
Setelah penghentian operasional, Funble kini menjalani prosedur lelang terbuka untuk sisa properti yang dititipkan. Setelah harga jual ditetapkan, hasil penjualan akan dibayarkan kepada investor, dan sekuritas keuntungan aset tersebut kemudian akan dihapuskan. Faktanya, pengumuman lelang untuk salah satu properti Funble yang tersisa, yaitu Haeundae LCT, telah dipublikasikan di Onbid pada tanggal 3. Dana investor dan deposit yang ada disimpan di rekening SK Securities selaku lembaga pengelola akun.
Bukan hanya Funble yang mengalami kesulitan. Banyak perusahaan investasi pecahan real estat yang terjun ke pasar di masa awal gagal bertahan atau gagal masuk ke pasar formal. Kasa Korea, yang mengawali sebagai platform investasi pecahan real estat pertama di Korea, diakuisisi oleh Daishin Securities pada 2023, namun kerugian operasionalnya justru membengkak menjadi 5,8 miliar won pada 2024 dan 6,1 miliar won pada 2025. Akhirnya, Kasa Korea juga menghentikan penawaran baru dan sedang dalam proses menutup bisnis dengan menjual aset properti yang mereka miliki satu per satu.
Lucent Block, perusahaan yang berdiri pada 2018 dan mengoperasikan platform investasi pecahan "Sowoo", berada dalam situasi serupa dengan Funble. Lucent Block mengajukan izin awal untuk mengoperasikan bursa transaksi luar bursa (platform distribusi) investasi pecahan pada September 2025, tetapi permohonan tersebut ditolak. Dalam proses peninjauan izin awal, Lucent Block sempat mengajukan keberatan mengenai ketidakadilan penilaian dan dugaan pencurian teknologi, namun mereka tetap tidak mendapatkan izin tersebut. Saat ini, Lucent Block telah memperoleh sertifikasi perusahaan sosial ventura dan bersiap untuk mencoba kembali masuk ke pasar distribusi investasi pecahan.
Di sisi lain, otoritas keuangan mengumumkan rencana perbaikan sistem sandbox regulasi keuangan pada bulan Juni lalu, termasuk pemberian hak operasi eksklusif (monopoli operasional untuk periode tertentu) sejak saat penunjukan Layanan Keuangan Inovatif. Sebelumnya, hak operasi eksklusif maksimal 2 tahun baru bisa didapatkan setelah periode penunjukan layanan inovatif berakhir dan mendapatkan izin resmi. Mengenai hal ini, muncul kritik dari pelaku industri yang merujuk pada kasus Funble dan Lucent Block sebagai "kebijakan yang terlambat".