[비즈한국] KakaoBank kini mulai mengambil langkah untuk mengakuisisi perusahaan modal (capital company) melalui merger dan akuisisi (M&A). Langkah ini diambil untuk mendiversifikasi portofolio mereka dari struktur bisnis yang berpusat pada kredit rumah tangga ke sektor pembiayaan otomotif, pembiayaan korporasi, dan pembiayaan investasi. Di tengah semakin ketatnya regulasi utang rumah tangga dan terbatasnya pertumbuhan pendapatan platform, pasar kini memperhatikan apakah bisnis modal akan menjadi terobosan baru bagi perusahaan.
Masuk ke bisnis modal dengan mengakuisisi 100% saham Marston Capital
Pada tanggal 24 Juni, dewan direksi KakaoBank memutuskan rencana untuk mengakuisisi 100% saham Marston Capital senilai 24,1 miliar won. Tujuan dari akuisisi saham ini dinyatakan sebagai “bagian dari investasi bisnis baru sesuai rencana peningkatan nilai perusahaan, serta upaya mendorong inovasi keuangan dan mengejar pertumbuhan melalui ekspansi ke bisnis modal.” Tanggal perolehan saham belum ditentukan karena harus mempertimbangkan perizinan dari otoritas keuangan serta prosedur peninjauan persetujuan perubahan pemegang saham utama dan anak perusahaan.
Marston Capital adalah perusahaan modal skala kecil yang didirikan pada tahun 2022 oleh Marston Investment Management dan NH Investment & Securities. KakaoBank menyampaikan, “Kami sedang bersiap dengan target penyelesaian akuisisi dalam tahun ini,” dan menambahkan, “Setelah mendapatkan persetujuan akhir dari otoritas keuangan dan mengambil alih manajemen, kami akan meluncurkannya sebagai anak perusahaan resmi KakaoBank setelah melalui proses integrasi pasca-akuisisi (PMI).” Mengingat waktu yang dibutuhkan untuk prosedur persetujuan otoritas, peluncuran kemungkinan baru bisa dilakukan tahun depan.
Sebelum keputusan dewan direksi, KakaoBank juga telah memberi sinyal peluncuran perusahaan modal dengan mengajukan satu jenis merek dagang bernama ‘KakaoBank Capital’ ke Kantor Kekayaan Intelektual Korea pada tanggal 22 Juni. Produk yang didaftarkan mencakup △bisnis pinjaman jaminan △bisnis keuangan pinjaman △bisnis pinjaman revolving △bisnis keuangan cicilan kredit △bisnis perantara pinjaman mobil △bisnis keuangan penjualan cicilan mobil, dan lain-lain.
KakaoBank secara konsisten telah menyatakan rencana untuk masuk ke bisnis modal melalui M&A. Dalam panggilan konferensi hasil kinerja tahunan tahun 2025, perusahaan menjelaskan bahwa mereka memprioritaskan M&A perusahaan modal karena belum ada bank internet lain yang terjun ke sana dan potensi kontribusi keuangannya di masa depan cukup tinggi. Dalam panggilan konferensi kuartal pertama bulan Mei lalu, CFO KakaoBank Kwon Tae-hoon juga menyatakan, “Kami sedang mempertimbangkan akuisisi perusahaan modal untuk memperkuat pembiayaan korporasi serta masuk ke pasar kredit non-bank seperti leasing dan cicilan.”
Setelah akuisisi Marston Capital selesai, KakaoBank akan memperoleh lisensi bisnis keuangan khusus kredit (credit specialized financial business). Mengenai tujuan mengakuisisi perusahaan modal, KakaoBank menjelaskan, “Hal ini memungkinkan kami untuk mendiversifikasi portofolio kredit KakaoBank yang sebelumnya berpusat pada keuangan ritel individu menjadi keuangan aset dan keuangan korporasi.”
Setelah akuisisi, perusahaan juga telah menetapkan rencana bisnis untuk merambah ke bidang △pembiayaan otomotif △keuangan korporasi & pengguna individu △keuangan investasi. Untuk pembiayaan otomotif, mereka akan menyediakan layanan keuangan mobil non-tatap muka yang berpusat pada pembiayaan cicilan serta layanan leasing dan rental. Untuk keuangan korporasi dan pengguna individu, mereka akan menyediakan dana bagi pengusaha perorangan dan perusahaan kecil menengah yang tidak dapat menjangkau lembaga keuangan sektor pertama. Pembiayaan investasi ditujukan untuk diversifikasi pendapatan non-bunga dengan memperluas pembiayaan korporasi.
Keluar dari batasan kredit rumah tangga, mulai memperluas pembiayaan korporasi
Saat KakaoBank mulai merealisasikan rencana masuk ke bisnis modal, perhatian pasar semakin tertuju pada mereka. Hal ini karena regulasi utang rumah tangga yang terus berlanjut telah membatasi perluasan pinjaman, dan pertumbuhan pendapatan dari komisi serta platform juga melambat, sehingga perusahaan modal dapat menjadi motor penggerak pertumbuhan baru. Jung Joon-seop, analis di NH Investment & Securities, menganalisis, “Ada efek sinergi yang tinggi karena akuisisi perusahaan modal memungkinkan mereka mendapatkan keuntungan dari rasio pengembalian ekuitas (ROE) yang tinggi, sekaligus menyeimbangkan kekurangan dalam hal biaya pendanaan yang tinggi dan kemampuan penilaian kredit yang rendah.”
Bisnis modal juga disorot sebagai terobosan untuk melampaui batasan dalam memasuki pembiayaan korporasi. Di tengah upaya bank-bank internet yang berbasis pada operasional non-tatap muka dalam menyusun strategi pertumbuhan masing-masing, KakaoBank menjadi yang pertama di industri yang terjun ke bisnis modal. Pembiayaan produktif yang memberikan pendanaan kepada perusahaan juga diharapkan dapat meluas melalui perusahaan modal ini. Pada tanggal 1 Juli, otoritas keuangan dalam pertemuan reguler ke-12 memutuskan untuk melonggarkan sebagian cakupan tugas tatap muka bagi bank internet yang pada prinsipnya harus beroperasi secara non-tatap muka.
Namun, sepertinya butuh waktu bagi perusahaan modal tersebut untuk bisa menonjol di pasar setelah diluncurkan. Marston Capital adalah perusahaan kecil dengan total ekuitas hanya 52,4 miliar won dan kinerjanya pun menurun tajam baru-baru ini. Pendapatan operasional Marston Capital pada tahun 2024 adalah 8,6 miliar won dengan laba bersih 400 juta won, namun pada tahun 2025, pendapatan operasional tercatat sebesar 6,5 miliar won dengan laba bersih 2,3 miliar won. Dibandingkan dengan perusahaan modal utama dari grup keuangan yang memiliki laba bersih tahunan di atas 200 miliar won, atau bahkan perusahaan yang relatif kecil dengan laba di kisaran 50 miliar won, skalanya masih jauh tertinggal.
Karena ukurannya yang kecil, portofolionya pun terbatas. Bidang bisnis Marston Capital terdiri dari leasing keuangan di mana perusahaan leasing membeli dan menyewakan mesin, pinjaman korporasi, pinjaman pembiayaan proyek (PF), dan pinjaman real estat. Meskipun pembiayaan otomotif sangat penting—mengingat pangsa pasar perusahaan modal di pasar pembiayaan cicilan otomotif domestik mencapai lebih dari 90%—Marston Capital tidak memiliki basis operasional untuk memanfaatkannya.
Mengenai rencana setelah akuisisi Marston Capital, KakaoBank menjelaskan, “Dalam jangka pendek, kami akan segera meluncurkan layanan pembiayaan cicilan mobil. Dalam jangka menengah hingga panjang, kami akan memperluas bisnis ke bidang leasing dan rental mobil, serta bekerja sama dengan platform distribusi otomotif untuk menggarap pasar non-tatap muka. Untuk keuangan korporasi dan investasi, kami akan memperluas area bisnis secara bertahap guna mendiversifikasi portofolio kredit dan memperluas pembiayaan produktif.”